Premier émetteur souverain d'Afrique en 2026: Le Bénin entre dans l'histoire et confirme son attractivité financière

Le Bénin vient de franchir un cap historique sur les marchés financiers internationaux avec la réalisation de deux opérations majeures de financement externe, dont une émission inaugurale de Sukuk international, une première pour un État africain. Il s'agit d'un certificat d'investissement islamique, équivalent aux obligations, représentant une part de propriété dans des actifs tangibles ou des projets, et générant des profits pour les détenteurs, qui partagent ainsi le risque et le rendement de l'actif sous-jacent, tout en finançant des projets licites. D’un montant nominal de 500 millions de dollars américains, soit environ 280 milliards de F Cfa, ce Sukuk de maturité sept ans marque l’entrée officielle du Bénin dans l’univers de la finance islamique internationale. La particularité de l’opération est que grâce à un mécanisme concomitant de couverture de change dollar-euro portant sur l’intégralité du montant émis, le coupon a été fixé en euros à un taux compétitif de 4,92 %. Cette structuration innovante a permis de réduire l’exposition du pays au risque de change, tout en optimisant le coût de financement. Au-delà de son caractère inédit, cette émission de Sukuk revêt une portée stratégique. Elle traduit la volonté affichée du gouvernement de diversifier ses instruments de financement et d’élargir sa base d’investisseurs, notamment vers les pays du Golfe et les acteurs spécialisés de la finance islamique. Cette opération renforce les relations financières entre le Bénin et ces nouvelles zones d’investissement, ouvrant la voie à des financements alternatifs pour les années à venir .

Dans le même élan, le Bénin a procédé à la réouverture de son Eurobond arrivant à échéance en 2038. Cette seconde opération, d’un montant additionnel de 350 millions de dollars, soit plus de 195 milliards de F cfa, affiche un coupon en euros de 6,19%, également rendu possible par une couverture intégrale du risque de change dollar-euro. Là encore, les conditions obtenues témoignent de la confiance accordée par les marchés internationaux au profil de crédit souverain du pays.

Stratégie payante

Le succès de ces deux levées de fonds repose sur un important travail de préparation et de communication financière engagé depuis 2025. Des discussions régulières avec des investisseurs ont été organisées lors de rencontres financières stratégiques, notamment à Doha, Abu Dhabi, Dubaï et Londres. Cette démarche proactive a permis de susciter un intérêt exceptionnel, matérialisé par un carnet d’ordres dépassant les 7 milliards de dollars, soit une sursouscription supérieure à huit fois le montant total émis. La qualité et la diversité de la demande constituent un autre indicateur fort de l’attractivité béninoise. Les investisseurs proviennent aussi bien d’Europe que des États-Unis, d’Asie et du Moyen-Orient, avec une part significative de nouveaux souscripteurs issus des pays du Golfe. Cette ouverture géographique confirme l’élargissement progressif de la base d’investisseurs du Bénin. Dans un contexte international marqué par une forte volatilité des marchés financiers, le timing de ces opérations apparaît également déterminant. La capacité du Bénin à saisir une fenêtre de marché favorable lui a permis d’obtenir des rendements à l’émission inférieurs à ceux observés sur le marché secondaire pour ses titres souverains. Un signal positif qui renforce la crédibilité du pays auprès des investisseurs institutionnels. Sur le plan budgétaire, ces deux opérations permettent à l’État de couvrir une part significative de ses besoins de financement prévus dans la Loi de finances 2026. Elles contribuent également à améliorer la structure et le profil de maturité de la dette publique, en allongeant les échéances et en diversifiant les sources de financement. Cette double opération financière confirme la solidité du profil macroéconomique et financier du Bénin, ainsi que sa capacité à innover sur les marchés internationaux. En devenant pionnier africain du Sukuk souverain international, le pays se positionne désormais comme une référence parmi les émetteurs souverains des marchés émergents, avec des perspectives renforcées pour la mobilisation de ressources durables au service du développement.