Monnaie ECO : quels critères, quel calendrier et que deviendra le franc CFA ?

Le 7 septembre, le Conseil de convergence de la CEDEAO a jugé réalisable un lancement de la monnaie unique en 2027, par étapes. Les pays qui remplissent les critères entreront les premiers, les autres seront accompagnés. Pour le Bénin, membre de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), la question est de savoir ce que cette monnaie changerait.

Quatre critères principaux, deux secondaires

Pour entrer dans la première vague, un État doit respecter quatre critères principaux. Il doit avoir un déficit budgétaire d’au plus 3 % du produit intérieur brut (PIB), une inflation moyenne d’au plus 5 %, un financement du déficit par la banque centrale plafonné à 10 % des recettes fiscales et des réserves couvrant au moins trois mois d’importations.

Deux critères secondaires s’y ajoutent. Il s’agit d’une dette publique plafonnée à 70 % du PIB et d’une variation du taux de change limitée à 10 %. En 2024, seuls le Bénin et le Cap-Vert respectaient les quatre critères principaux.

Un calendrier conditionné par la convergence

Ces écarts expliquent la prudence. La phase de convergence court jusqu’à fin 2026, la phase de stabilité doit débuter en janvier 2027. Les performances étant inégales, le lancement sera progressif.

ECO et franc CFA : deux projets à distinguer

Les huit pays de l’UEMOA utilisent le franc CFA, de parité fixe (1 euro pour 655,957 FCFA), avec garantie de convertibilité du Trésor français. Un accord de décembre 2019 a réformé cette coopération. Le compte d’opérations au Trésor français est fermé, les réserves ne sont plus centralisées et les représentants français se sont retirés des instances de gouvernance, la parité fixe et la garantie demeurant. Quant au changement de nom en « eco », il n’aura lieu que lorsque l’UEMOA rejoindra la future zone monétaire de la CEDEAO.

Ce qui reste à clarifier

C’est là que les questions s’accumulent. Le futur régime de change de l’ECO reste à préciser, et la sortie du Burkina Faso, du Mali et du Niger de la CEDEAO en janvier 2025 complique l’articulation. Ces pays restent dans l’UEMOA et utilisent le franc CFA. Pour le Bénin, le passage à l’ECO dépendra de ses performances et des décisions régionales.